Acquisition power — Saadé family and its CMA CGM
蘇麒雲、陳心怡
勞氏日報2018年度航運界100位影響力人物（Top 100: The most influential people in the shipping industry）榜單上，沙迪家族及其達飛輪船集團（Saadé family, CMA CGM）列名第七位。據12月27日Alphaliner的數據，達飛輪船在役船隊512艘船，運力2,679,218 TEU，排名世界第四位。
家族傳承，企業家精神永存
對於這個控制著法國航運、港口和物流的沙迪家族來說，在剛剛過去的2018年裡，交織著各種各樣的感情。
2018年6月，行業先驅者之一、達飛輪船集團的奠基人和創始人雅克·沙迪去世，享年81歲。此時離公司40週年大慶就差幾天。與此同時，「少帥」魯道夫充分顯示自己盡得老父親的真傳。
達飛輪船集團董事會主席兼首席執行長魯道夫充分繼承了乃父的企業家精神，努力推動這家法國貨櫃航運集團立於世界第四大的位子。
雅克·沙迪擁有精彩、傳奇的一生。40年前，為了逃避戰亂，雅克·沙迪攜全家定居在法國。在馬賽，他建立了Compagnie Maritime d’Affrètement公司，後來又收購了國有企業CGM。經過多年打拼，終於建成了馳騁世界的航運帝國達飛輪船（CMA CGM）。
貨櫃化革命六十多年來，經過大浪淘沙般的洗禮，當初一哄而起的數百家公司最後只剩下十家左右，而達飛就是其中出類拔萃的一個典範。歷史表明，雅克·沙迪正是其中的佼佼者。在2010年公司遭受巨額債務打擊，行將破產的時候，公司被迫引入土耳其投資商羅伯特·耶爾德勒姆，才轉危為安。
2017年初，魯道夫·沙迪被任命為達飛集團的首席執行長，同年被任命為董事會主席。魯道夫的妹妹譚雅·沙迪·基尼、母親奈拉·沙迪和姑父法利德·撒萊姆都是董事會成員。
多年來，達飛輪船一直通過機體增長和收購兩種方式來擴大規模。尤其是2016年初通過收購新加坡的美國總統輪船公司（APL），鞏固了自己作為行業領先公司的地位。
強烈的「收購欲」
魯道夫·沙迪顯然希望繼續收購其他公司。2016年末的一次爭奪德國航運巨頭漢堡南美（Hamburg Süd）的競標中，達飛輪船輸給了馬士基航運。
雖然很明顯，收購目標尚未出現，但是2018年夏天有傳聞說達飛輪船對長榮海運很感興趣。儘管這家臺灣班輪公司立即闢謠給予澄清，但是路人皆知的事實是，由於中遠海運收購東方海外之後在船隊運力規模上已經超過達飛，達飛顯然急於奪回世界第三大承運商的寶座。
2018年7月份，路透社報導，有三個訊息源表示，達飛已就收購赫伯羅德做試探性接觸，但被赫伯羅德主要股東拒絕，包括智利的南美輪船（CSAV）、德國的庫恩（Kuehne）家族和漢堡市政府公有資本（HGV）。但是，達飛和赫伯羅德這兩家公司目前確實面臨一些困難。
赫伯羅德的一名發言人證實，達飛輪船隻是接觸了赫伯羅德的幾名股東，並沒有在這兩家承運商的公司層面討論併購問題。赫伯羅德的首席執行長羅爾夫·哈本·詹森否認曾有公司層面的接觸。
擁有25%股份的赫伯羅德第二大股東、德迅老闆克勞斯米切爾·庫恩表示：「達飛多次與我接觸談判收購赫伯羅德，但是我們發現這個建議毫無意義，我們現在沒有這個想法，我們的公司不想被法國人接管。最好的情況下，我們想要接管法國公司！」
事實上，無論是採取「達飛－美國總統輪船」的收購模式，還是「赫伯羅德－阿拉伯輪船」的入夥模式，像達飛和赫伯羅德這樣體量的大公司之間的併購都肯定是十分艱難的。兩家公司都深深地植根於各自的城市：馬賽和漢堡，而且誰都不願意成為新公司低人一等的合夥人。
這起併購傳聞背後的邏輯並不僅在於合併後的公司在規模、財力和市場競爭力方面的強大，而且表現了歐洲班輪巨頭對於中遠海運收購東方海外獲得最後批准之後地位的普遍焦慮。人們猜測，達飛的主要意圖是奪回其世界第三大貨櫃承運商的地位。Alphaliner的資料顯示，如果達飛和赫伯羅德合併，新公司的在役運力將達432萬TEU，超過馬士基的407萬TEU，而成為世界最大承運商。
9月初，魯道夫·沙迪說，意圖收購赫伯羅德的「傳聞」是確有其事，但是現在，那一頁已經翻過去了。
與此同時，沙迪坦言，公司仍然在繼續尋找收購目標。
據路透社報導，最近，在勒阿弗爾，在一艘名叫「Antoine de Saint Exupery」號的20,600TEU新船下水典禮上，沙迪說：「貨櫃航運業需要進一步整合。一旦出現機會，達飛集團肯定會全速前進，盡力抓住。」
達飛輪船的焦慮背後是亞歐之爭
到目前為止，達飛輪船存在於全世界160多個國家，服務420個港口，經營一支接近500艘船的船隊，運力達268萬TEU，年貨運量1900萬TEU左右。
達飛輪船的在役船隊中最大的船是20,600TEU級別船。與此同時，9艘22,000TEU級別的液化天然氣（LNG）動力船正在訂造中。
2018年市場形勢惡化，達飛輪船與其他班輪公司一樣也未能倖免於虧損。運量的增長不足以抵消燃油成本的上升和運價的下跌。
2018年1月至9月，達飛輪船運量同比增長9.5%；營業收入同比增長8.2%；而淨利潤同比大幅減少90%，至4910萬美元。達飛輪船將利潤大幅下滑的主要原因歸結於燃油價格的大幅上漲。
然而，達飛輪船最擔心的事也許是中遠海運市場份額的日益擴大。本來達飛輪船是海洋聯盟成員中最大的公司，但是中遠海運在完成對東方海外的收購之後，已經成為該聯盟中最大的成員公司。
也許，這才是達飛輪船急於四處尋求收購目標的原因之所在。這一系列活動充分表明魯道夫·沙迪全盤繼承了乃父的基因和企業家精神，也表明了整個沙迪家族維護達飛集團在航運界舉足輕重地位的決心和信心。
達飛輪船收購東方海皇（NOL）及其旗下美國總統輪船（APL）的交易，充分顯示了沙迪在併購運作方面的純熟老到。在NOL旗下連續虧損五年的APL，在併入達飛之後，不到一年時間就扭虧為盈。
難怪沙迪迫不及待地尋找下一個併購標的，期待再做一筆好買賣。
成功收購了北歐地區支線營運商Containerships
與此同時，達飛輪船繼續收購區域貨櫃航運公司。繼2017年收購馬士基航運旗下的南美支線船公司Mercosul公司之後，2018年又成功收購了北歐地區支線營運商Containerships公司。
達飛輪船公司宣佈，2018年11月早些時候獲得布魯塞爾監管機構批准，已完成對芬蘭近海航運承運商「貨櫃船公司」（Containerships）的收購。達飛輪船表示，對Containerships的收購將增強其在歐洲運輸行業的重要地位。消息稱，歐盟委員會競爭監管機構沒有發現與該交易有關的競爭擔憂。
2018年6月，達飛輪船同意收購Containerships公司及其旗下的物流業務。Containerships公司是一家從事歐洲內部貿易航線的專業公司，旗下擁有16艘支線船。
達飛輪船在一份聲明中表示，此次收購加強了該集團在歐洲區域內貨櫃運輸市場上的主要角色地位。Containerships公司所覆蓋的地理區域，進一步擴大了達飛輪船在歐洲的現有近海運營部門麥克安德魯斯（MacAndrews，最近與OPDR合併） 的地理區域。
達飛輪船稱：「收購Containerships是達飛輪船集團加強區域網路戰略的一部分，該戰略始於2002年收購麥克安德魯斯。」
2017年，達飛輪船和Containerships的歐洲內部航線總共運輸了220萬TEU。
該公司沒有披露這筆交易的財務條款。
達飛輪船和基華物流的交叉持股
達飛輪船最近完成的一項投資是收購基華物流（CEVA Logistics）33%的股份。隨後，基華物流宣佈收購達飛輪船旗下的物流業務。
2018年4月，達飛輪船以3.755億瑞士法郎（合每股27.50瑞士法郎）的價格收購了協力廠商物流運營商基華物流24.99%的股份。根據其初始投資中的「靜止」協定，達飛輪船同意在2018年11月之前不將其股權增加至24.99％以上，但基華物流董事會已同意修改該條款。達飛輪船在一份聲明中表示，它支援基華物流的決定，並重申了將其轉變為更強大的物流領導者的雄心。它說，作為這一戰略計畫的一部分，達飛輪船正考慮增持基華物流股份，以便為公司實現轉型提供必要的穩定性。
這家法國貨櫃航運公司表示，它能夠從尋求更多端到端整合服務的客戶那裡，為基華物流創造商業機會。它還將尋求利用其貨運管理活動與基華物流之間的「業務互補性」。
達飛輪船對荷蘭協力廠商物流運營公司基華物流的投資上限為24.99%。但在拒絕了DSV提出的25億美元收購報價的主動收購後，基華物流董事會允許這家法國航運公司增持股份。達飛輪船集團計畫將其在基華物流的持股比例提高至33%。但也推出了一種衍生品期權，使其獲得該公司股本中另外4.56%的權益，這可能有助於擊退任何競爭對手的出價。
這家法國航運公司將其在協力廠商物流運營商的股份提升至略低於其發起收購要約的上限。
基華物流在一份聲明中稱，只有當股東持有一家公司超三分之一投票權時，才會觸發強制收購。不過，持有衍生品意味著，如果再次出價，它可能會將持股比例提高到33%以上，從而防止被迫出售所持股份。
達飛輪船在一份聲明中稱，它將向基華物流股東發起一項自願公開招標，希望以每股30瑞士法郎的價格出售其在該公司的股份。這一價格與丹麥物流公司DSV的報價相同。DSV隨後表示，已撤回對該公司的報價。
基華物流在瑞士證券交易所上市，如果達飛輪船持有的股份超過33.3%，達飛輪船將被要求對整個公司發出收購要約。該公司的持股比例已經從2018年4月華基物流上市時的24.99%增至33%。
與此同時，達飛輪船與基華物流公司簽署了一項新的合作協定，以加強兩家公司之間的合作。
達飛輪船表示，該協議將使該航運公司用自己的運營專長來幫助基華物流實現其復甦計畫，並創造新的商業機會。為了建立規模經濟，達飛輪船還將把其貨運管理活動轉移到基華物流。
達飛輪船首席執行長魯道夫·沙迪表示：「我們相信基華物流的潛力。這種行業合作將使基華物流有可能加快必要的轉型，並使其成為一個更有利可圖和效率更高的領先物流企業，以造福其客戶、員工和股東。」
基華物流收購了達飛輪船的貨運管理部門
美國總統輪船首席執行長尼古拉斯·薩爾蒂尼（Nicolas Sartini）成功扭轉了美國總統輪船的命運，現在他將承擔把達飛輪船的物流業務整合到基華物流的任務。
達飛輪船將把物流部門出售給基華物流，希望增持這家瑞士上市公司的股份，以改變其前景。
尼古拉斯•薩爾蒂尼將加盟基華物流，擔任首席運營長和副首席執行長，這是這家瑞士上市的物流運營商收購達飛輪船貨運管理業務的幾項舉措的一部分。
薩爾蒂尼在這家法國班輪公司長期擔任高管，在美國總統輪船於2016年被達飛輪船收購時，他被任命為首席執行長，他所領導的磨合工作被普遍視為成功的轉型。
拉斯·卡斯特魯普將於2019年1月接替薩爾蒂尼出任美國總統輪船公司的首席執行長。他目前是達飛輪船的執行副總裁，並在2016年和2017年擔任美國總統輪船的總裁。
在最新的戰略計畫中，基華物流表示，將以1.05億美元收購達飛輪船物流，交易將於2019年第二季完成，但需獲得監管機構批准。
基華物流表示，將達飛輪船物流的業務整合到基華物流的貨運管理業務線上，預計將「顯著增強」其在海運管理方面的能力，增加17萬TEU，並將產生顯著的成本協同效應。
與此同時，達飛輪船已向希望出售所持基華物流股份的投資者發佈了公開競購基華物流股份的預先公告。
這家法國公司向股東提出每股30瑞士法郎（合30.10美元）的報價，較10月1日之前60個交易日基華物流在瑞士證交所的成交量加權平均股價有46%的溢價。
2018年5月，達飛輪船收購了在瑞士證券交易所上市、總部位於荷蘭的基華物流24.99%的股份。此後，該公司將其持股比例提高至33%。
基華物流完成了第一次中歐公路貨運之旅
使用TIR（國際公路運輸公約）國際海關過境系統從霍爾果斯到波蘭的試運行需要13天。這使得運費比空運便宜50%，比鐵路快30%到50%。
經過6個多月的準備工作，基華物流大中華區域公司首次通過國際海關運輸系統將中國大陸經哈薩克斯坦的公路貨運運送至歐洲，為中歐貨運開闢了新的道路貨運選擇。
從中國大陸霍爾果斯經哈薩克斯坦至歐洲的試運行於2018年11月13日開始，作為基華物流、國際公路運輸聯盟（International Road Transportation Union）與基華物流的合作夥伴Alblas和Jet-rail的聯合行動，試運行取得了成功。據基華物流報導，這輛卡車於11月24日抵達波蘭，在路上行駛了11天，沒有發生任何故障或海關問題。截止日期是13天後的11月26日。
基華物流表示，與空運相比，新的公路運輸服務將節省大約50%的成本。送貨上門的時間為10到15天，比鐵路快30%到50%。
2018年11月13日下午，從中國大陸開往歐洲的第一輛TIR卡車，經過海關封裝後，從哈薩克斯坦、俄羅斯和白俄羅斯開往波蘭，全程7000公里。基華物流稱，由合作夥伴Alblas國際物流運營的卡車離開霍爾果斯，越過邊境進入哈薩克斯坦，這是一個「歷史性時刻」。
2018年5月，當國際海關運輸系統TIR在中國大陸開始活躍時，中歐公路貨運的選擇才成為可能，預計此舉將有助於中國大陸「一帶一路」倡議的成功，該倡議旨在擴大中國大陸的物流腹地。
基華物流副總裁托本·本特森表示：「我們開始研究從中國大陸到歐洲的公路運輸的可能性和可行性，以找到一個替代不斷漲價的航空貨運市場的選擇。試運行證明，在中國大陸簽發的《國際鐵路運輸許可證》在前往歐洲途中的過境國均被接受。因此，我們預計，從中國大陸到歐洲的公路運輸前景廣闊。」
參考文獻
- Top 100: The most influential people in the shipping industry, Lloyd’s List
- James Baker: Rising costs dent bottom line at CMA CGM, Lloyd’s List 23 Nov 2018
- James Baker: CMA CGM eyes bigger stake in CEVA, Lloyd’s List 11 Oct 2018
- Linton Nightingale: CMA CGM finalises Containerships acquisition, Lloyd’s List 01 Nov 2018
RSS訂閱