華輪威爾森航運（Wallenius Wilhelmsen）2025年第2季財報顯示，汽車海運需求依然穩健，動能主要來自亞洲出發的貨量成長，帶動整體運量季增8%，其中自亞洲（ex-East）出發增加15%，相對地歐美出發（ex-West）下滑4%，造成往返航線不平衡並推升回程壓艙與重定位成本，船隊在往返配置上效率下降，進而導致市場供給緊縮、需求壓力加大。[rsc_restrict_content allowed_to=”logged_in”]
（圖片來源：Wallenius Wilhelmsen）
華輪威爾森航運引用數據表示，2025年第2季全球輕型車海運量季增2%、今年前6個月年增4%。以區域來看，亞洲出貨年增5%，其中中國出貨年增15%；日本持平，韓國則因對美出口走弱而年減6%。歐洲與北美出口同季年減1%、今年前6個月年減8%。該公司並參考美國市售統計指出，關稅上路後，亞洲與美國品牌的市占呈年增，歐洲品牌市占走弱；韓國品牌於美國市場的今年前6個月銷量年增10.4%，高於美國輕型車整體年增4%，此趨勢在航運面也反映為自亞洲出貨的增長。
供給端方面，華輪威爾森引用市場資料指出，第2季全球汽車滾裝船（RoRo）船隊淨增21艘、僅1艘退出。紅海繞航與區際貿易不平衡降低了單次往返效率，在一定程度上抵消新增船舶的效果。換句話說，雖然帳面上運力增加，但實際可用的有效運力並未等比例成長，因為部分增量被繞航與不平衡消耗形成「隱性吃艙」，市場供需依然偏緊。
華輪威爾森航運提到，近期美國汽車進口相關協議顯示，主要來源市場的關稅水準約15%，恐促使出貨地與目的地的布局調整。此外，美國貿易代表署（USTR）在6月提出，對非美旗汽車滾裝船靠泊美國港口徵收每淨噸14美元的港口費，預計自2025年10月14日生效（仍可能調整），也將成為運價結構與船隊配置的新變因。
從公司自身營運來看，第2季航運業務營收10.33億美元、季增7%，來自運量擴大，但單位運價小幅走弱；同季調整後EBITDA為4.11億美元、季增6%。公司補充，燃油附加費（BAF）與燃料價格回落使淨燃油成本季減1,600萬美元，但不平衡貿易與重定位成本對結果有負面影響。
展望方面，執行長克里斯托弗森（Lasse Kristoffersen）表示，公司觀察到汽車相關需求在第3季依舊強勁，因此有信心全年調整後EBITDA可與2024年持平。短期成長主要受亞洲出貨推動，但歐美出發疲弱與政策變動仍可能增加成本與帶來結構性風險。中期則需關注新增運力是否能被市場消化，以及貿易不平衡能否改善；至於長期，合約待執行金額與價格續簽則為業績提供一定的保障。
同為汽車航運公司的禮諾航運（Höegh Autoliners）公布2025年第2季結果：單季營收3.67億美元、營業利益（EBITDA）1.66億美元、稅後淨利1.23億美元；運量較第一季增加11%，合約占比升至81%，公司說明船隊利用率維持高檔但貿易不平衡加劇。該公司估算10月14日生效的美國港口費年化總成本約3,000萬美元，正與客戶協商以降低影響，並預期第3季表現與上半年相近。
（航貿週刊202535期）
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