中遠海運2026年第1季營收與獲利同步下滑，主要壓力來自貨櫃航運市場運價回落。根據中遠海運於2026年4月29日發布的第1季財報，公司2026年1月至3月營業收入為人民幣517.97億元，較2025年同期減少10.63%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為人民幣58.77億元，較2025年同期減少49.75%。公司第1季財報未經審計。[rsc_restrict_content allowed_to=”logged_in”]
從財報結構來看，中遠海運本季並非貨量萎縮，而是面臨「量增價跌」的經營壓力。2026年第1季，中遠海運貨櫃航運業務貨運量為691.56萬TEU，較2025年同期增加6.70%；但貨櫃航運業務收入為人民幣496.38億元，較2025年同期減少人民幣62.45億元。公司指出，2026年第1季受到貨櫃航運市場供需關係變化影響，市場運價水準同比下降，中國出口貨櫃運價指數（CCFI）均值同比下降16.32%，使集團貨櫃航運業務單櫃收入與經營效益同步下滑。
海運本業仍是中遠海運獲利來源，但利潤率已明顯回落。2026年第1季，集團貨櫃航運業務息稅前利潤（EBIT）為人民幣69.73億元，較2025年同期減少人民幣77.90億元；息稅前利潤率（EBIT margin）由2025年同期的26.42%降至14.05%。同期間，貨櫃航運業務淨利潤為人民幣54.96億元，較2025年同期減少人民幣62.61億元。這項變化顯示，中遠海運第1季仍維持獲利，但運價下滑已大幅壓縮單位收益與海運業務利潤空間。
分航線觀察，中遠海運第1季的貨量成長主要來自亞歐、中國大陸與亞洲區內航線。亞歐航線（包括地中海）貨運量為106.20萬TEU，年增14.23%；中國大陸航線貨運量為151.89萬TEU，年增14.92%；亞洲區內航線（包括澳洲）貨運量為233.93萬TEU，年增6.07%。相較之下，跨太平洋航線貨運量為123.78萬TEU，年減1.35%；其他國際航線（包括大西洋）貨運量為75.75萬TEU，年減1.62%。
收入表現則更能反映運價壓力。2026年第1季，中遠海運跨太平洋航線收入為人民幣121.30億元，年減23.35%；亞歐航線收入為人民幣97.59億元，年減10.32%；其他國際航線收入為人民幣65.70億元，年減22.20%。亞洲區內航線收入為人民幣132.45億元，年減1.19%，跌幅相對有限；中國大陸航線收入為人民幣33.89億元，年增7.49%。這代表部分航線雖有貨量支撐，但遠洋主幹航線收入仍受到運價下跌拖累。
以美元計算，中遠海運第1季國際航線收入為1,110.36美元／TEU，低於2025年同期的1,311.09美元／TEU，減少200.73美元／TEU。旗下中遠海運集運國際航線收入為1,159.04美元／TEU，低於2025年同期的1,417.87美元／TEU，減少258.83美元／TEU。數據顯示公司第1季獲利下滑並非單純來自貨量變動，而是海運市場價格回落直接削弱收入品質。
供應鏈收入在本季仍維持成長，對集團收入有一定支撐。財報顯示，2026年第1季，集團「除海運以外的供應鏈收入」為人民幣115.33億元，較2025年同期增加人民幣6.79億元。公司說明，這項收入是指除「中遠海運集運」與「東方海外貨櫃」（OOCL）雙品牌海運收入以外，與貨櫃航運相關的供應鏈收入，也包含雙品牌提單條款內的非海運費收入。不過，供應鏈收入增幅仍不足以抵消海運收入與利潤下滑。
碼頭業務則呈現吞吐量成長。2026年第1季，中遠海運旗下中遠海運港口碼頭總吞吐量為3,891.72萬TEU，年增8.86%。其中，控股碼頭吞吐量為818.84萬TEU，年增2.90%；參股碼頭吞吐量為3,072.88萬TEU，年增10.57%。海外地區碼頭吞吐量為1,027.75萬TEU，年增19.83%，是各區域中增幅最高的項目。
從現金流與資產負債來看，中遠海運仍維持較高現金部位，但營運現金流已較2025年同期下降。2026年第1季，公司經營活動產生的現金流量淨額為人民幣111.25億元，較2025年同期減少26.14%。截至2026年3月31日，公司總資產為人民幣4,860.23億元，較2025年底增加0.47%；歸屬於上市公司股東的所有者權益為人民幣2,356.90億元，較2025年底增加1.47%。
中遠海運在財報中表示，2026年第1季全球航運安全性與穩定性受到中東地區衝突影響，外部經營環境面臨挑戰。公司表示，後續將聚焦主業，並在新興市場開發、全球數位化供應鏈產品體系建設及數智化創新等方面持續投入，同時動態優化全球網路布局與行銷策略。以第1季財報來看，中遠海運的貨量、碼頭吞吐量與供應鏈收入仍具支撐，但海運本業獲利對運價變化高度敏感；若2026年後續貨櫃運價未能回升，該公司營運重點將更依賴航線結構調整、成本控制、供應鏈收入擴張與碼頭業務穩定貢獻。
（航貿週刊202618期）
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