Both equipment fleet and production surge as carriers seek buffers
杜涵、江南蒓
【關鍵字】貨櫃價格、貨櫃產量、貨櫃再利用
【keywords】container prices; container production; repurposing containers
在眾多因素的影響下，2021年無論是一般櫃，抑或是冷藏櫃的產量皆創下了紀錄。航運公司在連續2年盈利後開始增加對設備的投資，德魯里分析師甚至預期到2023年時，承運人將擁有比出租人更多的貨櫃，而擁有足量的貨櫃將能幫承運人的船隊增加更多的彈性及緩衝。
另一方面，從貨櫃製造業的數據中也看到了新櫃價格和產量達到了頂峰，凸顯了供應鏈崩潰時需求的巨大強度，也為貨櫃租賃公司在去年帶來了極為豐富的收益。
承運人大量投資生產自有貨櫃設備
貨櫃周轉時間的延長給整個供應鏈帶來了壓力。承運人將尋求維持更大的自有貨櫃保有量，以提高抗壓能力。2021年新貨櫃的建造數量創下新高。
貨櫃公司努力為其設備保有量建立一些彈性，可能會刺激未來幾年的新貨櫃生產。
德魯里高級設備分析師福西（John Fossey）在一個網路研討會上說：「2021年新貨櫃的數量創下了紀錄，市場上增加了720萬TEU，全球貨櫃池增加了14％。產量的增加真正開始於2020年下半年，並在2021年加速，在最後一個季度略有下跌。一般櫃和冷藏櫃的產量都創造歷史記錄，一般櫃超過660萬TEU，冷藏貨櫃386,00TEU。總產量比前一年增長了130％。」
預計2022年產量將回落到450萬TEU和480萬TEU之間，但這仍將是有記錄以來第2高的一年。
福西說：「我們認為市場相對樂觀，對設備的需求仍然強勁。在貨櫃的可用性和這些貨櫃的整體生產力方面仍然存在很大問題。貨櫃需要更長的時間來完成它們的旅程，並返回到有需求的地區。」
此外，還需要更換2,000年代中期至末期建造的大量設備。
海運公司在經歷了2個盈利非常豐厚的年份後，現金充裕，對設備的投資比以前多。
福西說：「最終，對他們來說，直接擁有比租賃櫃更便宜，而且由於必須投資於貨櫃的資金，預期2023年，承運人將擁有比出租人更多的貨櫃，占比達到51％，儘管這可能是短暫的。增加更多櫃子的願望是由供應鏈中的低效率驅動的，貨櫃周轉緩慢意味著需要更長的時間來完成他們的航程。我們認為貨櫃周轉效率比大流行前的貿易低20％～30％。由於港口擁堵程度越來越嚴重，特別是在美國，這種情況並沒有改善。」
為了應對這種情況，承運人正在為其貨櫃池增加更多的設備。
2021年，貨櫃設備與承運人艙位的比例上升至1.93，德魯里公司預計，2023年將再次上升至1.96。在大流行之前，平均約為1.77。
福西說：「這表明需要更多的在役貨櫃，才能滿足艙位容量。這是另一個跡象，表明貨櫃的周轉效率比以前低了很多。貨櫃設備供應問題將在整個2022年持續存在，最早要到2023年才會明顯緩解。」
他說：「由於危機的影響，一些承運人現在似乎正在為他們的貨櫃池建立一些緩衝能力。我們認為，我們過去看到的那些比率在2025年將會更高。未來的貨櫃池中正在建立一些彈性。但是，從高水準的設備訂購中出現產能過剩的可能性很小。我們預計貨櫃貿易將繼續增長，最終這將對支持貿易增長所需的設備數量產生影響。貨櫃池中可能會有一些過剩的設備，但其中一些會被處理掉。但我確實認為，特別是承運人所擁有的船隊將有更多的彈性和緩衝。」
租櫃公司的信號表明新貨櫃價格和產量終於達到頂峰
全球最大貨櫃租賃公司Triton首席執行長確認貨櫃短缺不再是「全球貿易的限制因素」。
要想瞭解全球供應鏈危機的一個重要視窗，可以觀察一下貨櫃本身的市場：這些商品化的波紋鋼櫃運送著全世界的貨物。
根據德魯里航運諮詢公司（Drewry Shipping Consultants）的資料，中國極為壟斷的貨櫃製造業在2021年建造了比以往更多的貨櫃：718萬TEU，比2020年增長130％，比2018年的前一個紀錄年增長62％。
創紀錄的貨櫃產量與創紀錄的價格飆升相吻合，凸顯了供應鏈崩潰時需求的巨大強度。工廠在高峰期的新造貨櫃價格接近每TEU4,000美元，是歷史標準的2倍。
但是現在，工廠的產量和新貨櫃的價格都在回落，表明新櫃子有緩和的跡象。
世界上最大和第2大的貨櫃設備出租商Triton International和Textainer說，新貨櫃價格已降至每TEU3,400美元。
Triton營運主管奧卡拉漢（John O’Callaghan）在1月下旬與分析師的電話會議上說，新貨櫃價格已經回落。部分原因是2021年的高產量緩解了一些短缺問題。
在製造業方面，德魯里公司的資料顯示，2021年第4季度，貨櫃產量開始回落，為176萬TEU，比2022年的產量將達到450萬～480萬TEU，比2021年下降33％～37％。
貨櫃工廠的貨櫃池存水準也有所回升。
奧卡拉漢說：「2021年的貨櫃高產量已經緩解了一些供應限制。貨櫃工廠的庫存已經達到了正常水準。」
Triton首席執行長桑迪（Brian Sondey）說：「就市場動態而言，從2020年7月到2021年9月是我23年來看到的少數幾個時期之一，當時貨櫃供應是全球貿易的總體限制因素，當時只是出現了貨櫃容量的絕對短缺。我們現在的情況是，市場仍然緊張，我們仍然有效地處於幾乎100％的利用率，但航運公司每得到一個貨櫃就意味著他們可以多載一櫃貨物，這已不再是一個問題。船公司在其系統中擁有足夠的貨櫃來運輸貨物。我們沒有看到貨櫃成為全球貿易的限制因素的那種絕對短缺現象。這可能在夏末秋初就已經解決了。儘管如此，新的貨櫃定價仍然高於2010～2011年達到的新冠疫情前每TEU3,000美元的高點。」
租櫃公司2大巨頭Triton和Textainer收益回顧
貨櫃設備租賃公司在貨物託運人遭受極高的運費時表現特別好。對貨物託運人不利的市場緊縮對租賃公司來說是好事。
Triton報告2021年第4季度的淨收入為1.774億美元，而2020年第4季度為1.152億美元。調整後的每股收益為2.67美元，高於一致預期的2.52美元。
該公司購買了去年交付的36億美元的貨櫃，目前有4.15億美元的新貨櫃訂單，今年迄今為止已經交付。
Textainer報告2021年第4季度的淨收入為7,290萬美元，而2020年第4季度為4,430萬美元。調整後的每股收益為1.46美元，略高於1.43美元的一致預期。
2021年第4季度Triton和Textainer的財務業績
| 2021年4季度 | 2020年4季度 | 增長絕對值 | 增長％ | ||
| TRITON INTERNATIONAL | |||||
| 租賃收入（美元） | 417,200,000 | 337,300,000 | 79,900,000 | 23.7 | |
| 調整後的淨收入（美元） | 177,500,000 | 114,700,000 | 62,800,000 | 54.8 | |
| 貨櫃保有量（TEU） | 7,297,930 | 6,232,660 | 1,065,270 | 17.1 | |
| 平均利用率（％） | 99.6 | 98.9 | 0.7 | 0.7 | |
| TEXTAINER | |||||
| 租賃收入（美元） | 198,200,000 | 161,491,000 | 36,731,000 | 22.7 | |
| 調整後的淨收入（美元） | 73,229,000 | 41,147,000 | 32,082,000 | 78.0 | |
| 貨櫃保有量（TEU） | 4,322,367 | 3,774,053 | 548,314 | 14.5 | |
| 平均利用率（％） | 99.7 | 98.5 | 1.2 | 1.2 | |
據Triton和Textainer稱，雖然新櫃的價格從高峰期下降，但轉售市場上的舊貨櫃的價格卻沒有下降。到擁堵開始真正清除時，隨著船舶排隊的減少，更多的貨櫃將被釋放，使更多的舊貨櫃可以轉售，這反過來又會降低轉售價格。這種情況還沒有發生。
奧卡拉漢說：「在整個第4季度，由於需求持續強勁和轉售貨櫃的供應減少，二手貨櫃的銷售價格仍然很高。」
Textainer公司首席執行長蓋斯奎爾（Olivier Ghesquiere）說：「客戶在盡可能長時間地持有這些舊貨櫃。他們想推遲歸還，直到合約迫使他們這樣做。隨著世界各地的高利用率和擁擠狀況的持續，我們將繼續面臨大量歸還這些貨櫃的困難。這也意味著轉售市場仍然供不應求，價格仍然非常高。」
儘管在洛杉磯和長灘等待泊位的船舶佇列最近有所緩解，但蓋斯奎爾並不認為港口擁堵很快就會結束。他說：「我的觀點是，在未來一年的大部分時間裡，擁堵將繼續存在。這並不是一個可以通過增加運力來解決的問題，因為我們確實處在一個船舶被充分使用和貨櫃被充分使用的環境中。問題出在內陸物流上。」
參考文獻：
- James Baker: Equipment fleet surges as carriers seek buffers, Lloyd’s List 08 Feb 2022
- Greg Miller: Supply chain signals: New·container prices and production finally peak, American Shipper January 21, 2022
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