全球航空貨運市場在2026年5月再度升溫。市場分析機構Xeneta指出，在需求仍高於可用運能的情況下，2026年5月全球航空貨運即期運價升至每公斤3.40美元，較2025年同期上漲41%，延續2026年4月創下近3年高點後的強勢走勢。不過，這波漲勢未必還會一路延續。隨著中東運能逐步恢復，北半球也即將進入傳統夏季淡季，6月的市場壓力已有鬆動跡象。[rsc_restrict_content allowed_to=”logged_in”]
依Xeneta數據，2026年5月全球航空貨運需求年增4%，增幅仍高於供給，帶動動態載重率上升2個百分點至61%。雖然市場運能已逐步從中東衝突造成的干擾中恢復，並在2026年5月底回到高於2025年同期1%的水準，但供需關係依舊偏緊，讓即期運價維持在高檔。
這樣的市場環境，也讓託運人的操作態度變得更審慎。Xeneta航空貨運長范德沃（Niall van de Wouw）表示，面對近月運價反覆波動，多數託運人並未急著重談長約，而是傾向延長既有合約、接受短期附加費，先把時間拉長，再等待市場回穩訊號更清楚後再作決定。
Xeneta認為，接下來真正值得觀察的，不只是空運本身，而是海運市場的變化會不會進一步傳導過來。范德沃指出，部分託運人近期提前出貨，一方面是預期能源成本可能上升，另一方面也是想避開傳統旺季可能出現的運價上揚。這類操作若持續擴大，確實可能把更多貨量推向空運。不過由於目前中東航商運能已接近全面恢復，未來幾週更可能出現的是全球航空貨運運價逐步回落。
若從更前瞻的訊號來看，市場其實已開始出現降溫跡象。Xeneta指出，效期超過一個月的長期運價在2026年5月雖仍較2025年同期上漲22%，但自2026年4月底觸頂後已開始回落，顯示市場對本輪運價高峰的判斷正在改變。再加上北半球夏季到來後，客運腹艙運能恢復，航空貨運往往也會進入相對平淡的季節，後續運價漲勢放緩的可能性正在提高，只是價格調整通常不會立刻反映，往往還要再落後市場幾週。
從航線結構來看，這一波高運價也不是全面上漲，而是集中在少數特定貨流。Xeneta表示，與資料中心及半導體相關的人工智慧貨載，仍持續支撐跨太平洋需求，使這條航線成為2026年截至5月底表現最強的空運走廊。相較之下，歐洲至北美航線雖然在2026年5月出現需求回升，但因夏季客運班表帶來大量運能，運價反而承受較2025年同期下滑的壓力。
中東市場則仍是影響價格的重要變數。Xeneta指出，2026年5月美國與伊朗停火期間再度出現飛彈活動，拖慢中東及周邊地區的運能恢復，也使歐洲、南亞與東南亞通往中東的航線運價持續維持高檔。雖然部分航線報價已較2026年4月高點回落，但截至2026年5月31日當週，部分即期運價相較2026年2月底仍高出113%。
除了供需與地緣政治，電商貨量與貿易政策也將左右後續走勢。2026年4月，中國低價值與電商出口貨量年減11%，已連續第5個月下滑，其中輸美貨量大減33%，輸往歐洲與亞太的貨量則相對穩定。Xeneta認為，B2C電商成長動能已明顯放慢；雖然部分貨量可能只是由單件包裹轉向大宗併貨，未必真正消失，但歐盟自2026年7月1日起取消150歐元最低限度免稅額，並改對區外商品逐件課徵固定費用，仍可能擾亂跨境小包裹原本的流向。
另一方面，美國關稅政策也重新成為市場焦點。美國最高法院於2026年2月推翻依《國際緊急經濟權力法》（IEEPA）祭出的緊急關稅後，美國貿易代表署又在2026年6月初提出新方案，擬對包括歐盟與中國在內60個貿易夥伴商品加徵10%至12.5%關稅。這項提案仍待2026年7月初聽證，但已讓市場對2026年夏季航空貨運需求轉趨保守。
范德沃表示，整體而言，市場目前仍看不到足以支撐2026年夏季航空貨運需求明顯升溫的條件。對那些已延後招標、暫時以短期展延方式觀望的託運人而言，2026年6月之後若即期與長期運價同步轉弱，才會是比2026年5月這一波漲勢更值得注意的下一個訊號。
（航貿週刊202623期）
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