新冠疫情彰顯麥司克轉型決策獨樹一幟

Maersk sees great success of transformation in COVID-fueled cargo boom

 

洪國皓、蘇麒雲

 

【關鍵字】麥司克、漢堡南美、財務業績、新冠疫情

【keywords】Maersk; Hamburg Süd; financial performance; COVID-19

 

漢堡南美航運公司首席執行長維斯潑曼辭職，以及麥司克繼續稀釋這個德國子公司的地位，令漢堡沮喪。麥司克創紀錄的第四季業績提升了全年收益。麥司克希望通過進一步收購提高協同效應。

 

漢堡南美航運公司首席執行長維斯潑曼辭職

 

在幫助漢堡南美航運公司（Hamburg Süd）併入麥司克航運公司並保持品牌獨立之後，該公司的首席執行長現在正在辭去這一職務。

昂特·維斯潑曼在這家德國航運公司工作了20多年。他將被首席商務長保羅·赫斯特貝克取代。赫斯特貝克自2004年以來一直在該公司工作。

長期服務於漢堡南美航運公司的首席執行長維斯潑曼在這家貨櫃航運公司工作20多年後離職。

維斯潑曼博士在2017年負責公司被丹麥麥司克航運公司收購和整合。他將在第一季末離職。

維斯潑曼在一份聲明中說：「我們向客戶承諾，在整合過程中，漢堡南美公司的基因將保持不變，他們將繼續享受我們地方團隊提供的優質服務。我們一直信守承諾。麥司克的多品牌策略已經在全球市場建立起來。展望未來，我們將更加專注於實施這一策略，並在客戶關係方面加強我們的漢堡南美品牌。因此，現在是我放棄掌舵的理想時機。」

麥司克海運和物流首席執行長文森特·科勒克：「維斯潑曼博士在確保整合成功方面發揮了重要作用。在收購的那一年，漢堡南美甚至增加了貨運量，這是該品牌極高的客戶忠誠度的一個標誌。保羅•赫斯特貝克在漢堡南美公司工作了多年，他代表著公司的延續性。憑藉他的客戶理念，他將在麥司克品牌大家庭中領導漢堡南美公司的持續發展和壯大。」

漢堡南美航運迄今仍然是麥司克旗下的一個獨立品牌，儘管去年進行了一次企業重組，將薩菲（Safmarine）和 丹馬士（Damco）等其它主要品牌名稱從麥司克旗下移除。

維斯潑曼博士於1999年加入漢堡南美作為其法律部門的負責人，並於2006年成為不定期航運子公司 Rudolfa Oetker 的董事。他自2009年起擔任漢堡南美管理委員會成員，自2017年起擔任首席執行長。

 

麥司克繼續稀釋德國子公司的地位，令漢堡沮喪

 

承諾輕觸式整合漢堡南美是漢堡這個城市的一個痛處。

在當地，將兩家班輪公司的漢堡員工遷至同一地點，並任命一位新的首席執行長的決定，被認為進一步證明了漢堡南美正在變成一個品牌名稱，現在由哥本哈根發號施令。

由於麥司克繼續削弱其漢堡南美子公司的自主權，漢堡緊密聯繫的海運界對該市在航運界的影響力進一步削弱表示失望。

2月初，麥司克宣佈保羅•赫斯特貝克將接任昂特·維斯潑曼的首席執行長一職。

麥司克已決定，在去年12月合同到期後，不再延長漢堡南美在漢堡享有盛譽的總部辦公室的租約。這些員工將被重新安置到與麥司克自己的漢堡員工相同的地方，這加劇了外界的猜測，即漢堡南美航運公司最終將被完全併入這家丹麥母公司。

一位人脈廣泛的漢堡消息人士告訴勞氏日報：「形勢不容樂觀。」

其他人也表達了類似的觀點。德國船舶經紀界盛行的猜測是，變化正在發生。

一位知名經紀人告訴勞氏日報，越來越多的證據表明，更多的控制權正轉移到哥本哈根。

他們說：「似乎不可避免的是，漢堡南美的名字最終將完全消失，但有越來越多的擔心，這可能發生在幾個星期內。」

不過，另一位來自漢堡的消息人士說：「漢堡南美品牌仍受到客戶的好評，但麥司克可能會獲得更多的後臺支持和運營職能。漢堡南美很可能被精簡為漢堡的一個行銷和運營機構，並從事漢堡南美品牌的行銷。漢堡南美品牌以與客戶關係密切而聞名，但如此大幅度的精簡意味著它將變得更像麥司克。麥司克在個人客戶關懷方面的聲譽已經下滑了很多。」

但他不排除這樣的想法，即漢堡南美航運公司最終可能效仿薩菲（Safmarine）和鐵行渣華（P & O Nedlloyd）等品牌，而麥司克確實廢除了這些品牌。

他說：「合併為一家公司是有意義的，問題是什麼時候。如果這個名字消失了，在漢堡會引起強烈抗議，但這種情況以前也發生過。但是，漢堡南美公司不太可能遷至麥司克的哥本哈根總部。在這個非常重要的港口，在這個非常重要的市場，在這個歐洲最大的出口國，你需要有存在感。問題是你需要哪些部門。你需要客戶服務和運營，但是你需要像會計和人力資源這樣的其他部門嗎？」

但漢堡南美公司的一位發言人表示，公司領導層和地位的變化沒有什麼可擔心的。

這位發言人說：「無論對我們來說還是對我們的客戶來說，最重要的是，這意味著連續性。赫斯特貝克是一個真正的一線員工，全世界的許多客戶都認識他。漢堡南美與麥司克在同一地點辦公沒有什麼特別之處，這也發生在其他地點。但這並不意味著客戶有任何變化，漢堡南美將繼續與相關客戶群體保持密切關係。這是我們的價值主張，在同一個辦公室工作不會改變這一點，因為我們將保留漢堡南美團隊的所有前線職能。這更多的是要在內部形成一個大家庭。」

2020年，AP穆勒-麥司克（AP Moller-Maersk）取得了非凡的業績。在過去20年左右的時間裡，公司一直在以無情的方式整合收購。隨著公司的不斷擴張，麥司克已成為全球最大的貨櫃運營商。

熟悉且備受尊敬的品牌，從海陸服務（Sea-Land Services）和鐵行渣華（P & O Nedlloyd），到僅僅幾個月前的丹馬士（Damco）和薩菲（Safmarine），都已被取消品牌。

2016年，當麥司克宣佈計畫從 Oetker 家族手中收購漢堡南美時，它同意保留這家德國公司的品牌名稱，並將漢堡總部租賃至少5年。麥司克還承諾輕觸式整合。

在此期間，許多活動和職責從漢堡轉移到哥本哈根，而漢堡南美的工作人員人數逐漸減少，主要是通過自然減員，而不是任何大規模裁員。

據悉，目前漢堡南美公司在漢堡的業務主要集中在銷售和市場行銷方面，但就目前而言，該品牌似乎是安全的。這反映了漢堡南美航運在南美貿易中的長期存在，它是一條受到高度重視的貿易通道，擁有忠實的客戶基礎。

但對漢堡來說，將漢堡南美航運以40億美元出售給麥司克的交易，再次表明這座德國城市在過去10年裡的實力和影響力正在下降。這使得航運基金能夠在稅收優惠（而非真正的市場要求）的驅動下，以投機的方式訂購船舶。2009年金融危機和貨運量萎縮之後，貨櫃貿易受到巨大過剩產能的衝擊，許多貨櫃貿易隨之崩潰。

總部位於漢堡、頗具影響力的船級社–德國勞氏船級社（Germanischer Lloyd）在2013年與挪威船級社Det Norske Veritas合併，成為DNV GL。從3月1日起，新名稱改為 DNV。

作為歐洲最大的港口之一和世界上最大的航運樞紐之一，漢堡是頂級貨櫃航運公司赫伯羅特，以及更多的船東、船舶經紀人、船舶代理人、律師和其他海事專業人士的總部所在地和聚集地。

然而，漢堡圈子裡有人擔心，漢堡南美最終將走上與薩菲航運同樣的道路。在所有決策權都從安特衛普總部轉移到哥本哈根之後，薩菲航運多年來一直只是作為一個品牌保留下來，直到去年麥司克得出結論，稱其不再帶來附加值，並完全放棄了這個品牌。

 

麥司克創紀錄的第四季業績提升了全年收益

 

全球最大的貨櫃航運公司麥司克在接近年底的時候出現了反彈，2020年的利潤大幅增長。

隨著貨櫃運價和需求的反彈，遠洋運輸和物流行業表現強勁。盈利預測顯示2021年上半年業績強勁。

麥司克以創紀錄的第四季業績結束了動盪的一年，全年營業收入增長了44％ ，達到82億美元。

AP 穆勒-麥司克的首席執行長施索仁說：「人們將永遠記住2020年的冠狀病毒疾病，它對我們的生活、工作、企業和全球經濟產生了負面影響。我感到自豪的是，儘管市場狀況截然不同，但我們在2020年每一季都加快了轉型步伐，實現了盈利增長，從上半年冠狀病毒疫情的負面影響，到第四季反彈。」

2020年下半年的需求激增造成了供應鏈瓶頸，包括船舶和貨櫃短缺，並導致運價上升，從而造成了大約15億美元的盈利。

在貨運量增加和供應鏈暫時性中斷的推動下，公司海洋業務第四季業績「非比尋常」。第四季，公司海洋業務的息稅折舊及攤銷前利潤（ebitda）同比增長近一半，至65億美元。

由於麥司克的整合計畫繼續推動收入增長，該公司的物流和服務部門也出現強勁增長，ebitda 同比增長一倍，至4.54億美元。

施索仁說：「客戶希望我們説明他們建立更具彈性的供應鏈，並購買更多的端到端服務。因此，我們的物流業務在2020年的利潤增長了一倍以上。今天，我們是一家盈利的、不斷增長的物流公司，提供廣泛的海空運輸、港口服務和物流能力，包括倉儲、海關服務和領先的物流。」

然而，全年貨運量的減少確實導致了收入的下滑，導致其門戶港碼頭的收入下降了3.9％ ，但每次交易的收入增加和成本降低仍意味著該部門的 ebitda同比增長了8.3％ ，達到9.89億美元。

2021年的前景仍然籠罩在疫情餘波的陰影之下，但麥司克預計，今年的盈利將繼續增長。

公司表示：「我們預計，2020年的特殊情況將持續到2021年，第一季將強於去年第四季，隨後將恢復正常。2021年全年息稅前利潤（ebitda）在85億至105億美元之間。2021年全球貨櫃運輸需求預計將增長3％～5％，預計今年上半年的同比增幅將達到最高水準。」

施索仁說：「在財務上，我們在2020年結束時擁有非常強勁的資產負債表和很少的債務，這將使我們能夠繼續投資於我們的轉型，並實現盈利增長。我們做好了充分準備，以應對當前的市場波動，並從一個有望重新開放的世界中獲益。」

 

麥司克希望通過進一步收購提高協同效應

 

物流正在發揮更大的作用，使全球最大的貨櫃航運公司免受商品化海洋貨運服務週期的影響。

在經歷了豐收的一年之後，儘管疫情存在不確定性，但麥司克預計將在2021年實現增長。為了充實其物流業務，可能需要進一步的收購。

2016年，麥司克決定將自己改造成一家貨櫃運輸和物流一體化公司，這在當時引發了許多問題，但在新冠疫情大流行期間似乎取得了豐厚的回報。

現在，它正致力於進一步發展其業務的整合，並在能夠將產品加入其投資組合的地方進行外部投資。

公司在全年業績報告中實現淨利潤29億美元，受到下半年需求飆升的提振，尤其是在供應緊張導致運價飆升的第四季。

公司預計，好時光還將持續一段時間，今年的貨運量將比2020年增長3％至5％ 。

公司首席執行長施索仁在業績公佈後的分析師電話會議上表示：「第四季的順風態勢一直持續到2021年第一季，我們預計業績將好於去年第四季。世界經濟重新開放後，需求是否會保持強勁，或者消費者是否會把所有的錢都花在服務上，這些都有待觀察。我們將繼續採取與2020年相同的方式，使供需匹配。但是，對天價貨櫃運價的關注，掩蓋了公司的其它成就。我對物流業的進步感到特別高興，我認為這是我們整合策略的有力證明。2020年，物流收入首次超過20億美元，同比增長33％。第四季比第三季增長9％。我們計畫在未來幾年繼續有機和無機增長。」

在多年不能創造經濟價值之後，麥司克首選的財務業績指標–投資資本回報率也升至9.6％。然而，現在，麥司克開發的整合模式的協同效應開始產生回報。

施索仁說：「我們相信我們的三大主要業務：物流及服務、海運、貨櫃碼頭，都有很大的機會提高基本盈利能力。我們已經加快了這些業務的轉型進程。在物流和服務領域，這種轉變是關於創建一個廣泛的、規模可觀的、與客戶相關的全面產品組合。對於海運，這是關於創造一個現代化和差異化的產品，更好地滿足我們客戶的需求，把我們的海運業務從商品陷阱中拉出來，我們已經落入。在碼頭方面，我們在從開發商轉型為運營商的過程中具有強大的牽引力，在這一過程中提高了利潤率。但是，除了單個部門的發展之外，這三個部門之間的協同效應還可以創造價值。這充分發揮了我們現有的優勢，在我們的行業中是獨一無二的。」

衡量麥司克業績的新指標之一，是物流和服務與其大型海洋客戶之間交叉銷售收入的增長，因此它可以展示其策略的好處。但為了實現進一步整合的目標，麥司克將不得不進行投資。

公司首席財務長派屈克·吉利說：「考慮到我們的投資回報率，投資這項業務也是有意義的。當你看到我們在物流方面取得的強勁進展時，無論是有機投資還是對外投資，都絕對是優先考慮的事情。這不僅僅關乎收購，還關乎內部發展和增長。」

預計該集團2021年至2022年的資本支出將在45億至55億美元之間。

施索仁說：「我們有巨大的機會發展我們的物流業務，這就是為什麼它在我們的策略中佔有如此重要的地位。這就是我們想要建立一個增長引擎的地方。遠洋客戶每年在陸路物流上的支出與他們在遠洋貨運上的支出一樣多。我們的海運業務年營業額為300億美元，物流業務為80億美元，因此對我來說，這個機會意義重大。」

但是，除了必須證明有機增長之外，麥司克還需要從外部著眼。

施索仁說：「我們將不得不進行更多的收購，因為有些產品根本不具備我們想要的所有能力。」

 

麥司克認為疫情推動的貨運繁榮還沒有停止

 

麥司克2020年遠洋運輸 EBITDA 躍升96％。

對於貨櫃班輪公司來說，情況越來越好。每過一季，需求都會達到新的高點。對於在供應鏈不堪重負的情況下苦苦掙扎的四面楚歌的貨運公司來說，情況只會越來越糟。他們的問題是：什麼時候新冠疫情引起的需求最終會達到頂峰，讓服務航線恢復正常？

全球最大的貨櫃班輪運營商麥司克給出的答案是：今年第一季肯定不會，也許第二季也不會。但話又說回來，我們以前從未經歷過大流行，所以可能更晚。

2月初，麥司克公佈2020年第四季海洋業務收入為82.6億美元，較2019年第四季增長15.5％。收入增長的主要原因是運量增長了3.2％ ，但主要原因是運價上漲了17.7％。

海運部門息稅折舊及攤銷前利潤（EBITDA）幾乎翻了一番，2020年第四季達到22億美元，同比增長96％。全年，海洋運輸息稅前利潤增長48％，達到65億美元。全公司息稅前利潤增長44％，達到82億美元。

麥司克首席執行長施索仁在與分析師的電話會議上說：「在第四季，我們發佈了海洋運輸部門有史以來最好的季度盈利結果。在物流方面，還有碼頭，同樣盈利。第四季的順風態勢在第一季繼續，我們預計2021年第一季的業績將高於第四季。我們已經部署了一切可以部署的資源。我們現在正在租賃更多的船隻，以克服一些瓶頸。我們已經沒有閒置運力了。即期運價很高。在過了中國新年之後仍然是滿負荷的，這是相當不尋常的。今年，中國政府和許多公司都鼓勵員工留在工作崗位，而不是回家。因此，中國的製造業發展得非常好。」

麥司克提出了2021年息稅前利潤85億至105億美元的初步預測，這將標誌著同比增長4％至28％ 。從低端到高端20億美元的巨大誤差是因為存在異乎尋常的高度不確定性。

施索仁說：「麥司克已經敲定了2021年合同業務的40％，其餘60％將於6月前簽署。我們對我們的進展感到非常滿意。我們繼續感到高興。我們想要發出的信號是：合同市場並沒有走弱。由於麥司克的業務在合約和即期之間的比例約為50:50，而且預計合約運價將同比大幅上升，因此，只有當即期運價從第二季開始大幅下降，並在下半年保持疲軟，才能使麥司克最終達到2021年息稅前利潤（EBITDA）指導區間的下限。另一方面，上限代表即期運價不會減少的情況，即貨物托運人的最壞情況。這基本上意味著，我們的業績將是2020年第四季的4倍。」

麥司克公司首席財務長派屈克·吉利說：「推動運價上漲的動力應該會在2021年第二季開始放緩。並且，基於迄今為止我們所看到的運價和運量，我們預計情況將在第一季後恢復正常。需要注意的是，很難預測2021年的需求模式。」

施索仁說：「一旦世界重新開放，商品需求是否會保持強勁，還是消費者會把所有的錢都花在服務上，這還有待觀察。自去年8月以來，消費者需求一直非常強勁，因為消費者把一部分無法花在旅遊、餐飲和活動上的錢花在了產品上，我們當然從中受益。我們也從庫存補充中受益。去年第二季，許多零售公司真的縮減了商品購買規模，突然發現貨架上的商品太少，導致銷售額下降。零售商補充庫存，加上消費者的強勁需求，推動了需求的巨大增長。在美國，這個數字非常驚人。」

施索仁總結道：「在某個時候，零售商會重新進貨。然後我們回到消費者的基本需求來驅動我們的需求。有了這些，誰知道當你擺脫一場流行病後會發生什麼？我認為我們這些活著的人以前從來沒有遇到過這種情況。」

 

表1　麥司克2020年第四季主要業績指標

百萬美元	第四季		全年
	2020	2019	2020	2019
運費收入	7171	6018	24920	24466
其他收入，包括樞紐	1086	1130	4255	4316
收入	8257	7148	29175	28782
貨櫃裝卸費	2387	2173	8474	8988
燃油成本	915	1063	3835	4566
網路成本，不包括燃油成本	1735	1692	6625	7025
銷售，綜合和管理成本	750	792	2698	2786
售出貨物的成本和其他運作成本	257	251	1252	919
總運營成本	6044	5971	22884	24284
其他收入/成本，淨額	-5	-52	254	-62
折舊、攤銷和投資損失後盈利/虧損等	2208	1125	6545	4436
息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）差額	26.7％	15.7％	22.4％	15.4％

 

表2　麥司克船隊概述，截至2020年第四季

			Q4 2020		Q4 2019
自有貨櫃船運力（TEU） 租賃貨櫃船運力（TEU）			2199030 1845885		2208762 1916098
總船隊運力（TEU）			4044915		4124860
自有貨櫃船艘數			301		307
租賃貨櫃船艘數			405		401
總船隊			706		708
表3　麥司克貨運量
FFE（‘000）	Q4 2020	Q4 2019		變化		變化率％
東-西	1588	1494		94		6.3％
北-南	1034	1065		-31		-2.9％
國內	778	735		43		5.9％
總計	3400	3294		106		3.2％

 

表4　麥司克平均運費率

USD/FFE	Q4 2020	Q4 2019	變化	變化率％
東-西	2243	1769	474	26.8％
北-南	2746	2375	371	15.6％
國內	1443	1359	84	6.2％
總計	2192	1862	330	17.7％

 

 

參考文獻：

1. James Baker: Hamburg Süd chief executive Vespermann steps down, Lloyd’s List 04 Feb 2021
2. Janet Porter, James Baker, Linton Nightingale: Hamburg dismay as Maersk continues to dilute status of German unit, Lloyd’s List 08 Feb 2021
3. James Baker: Maersk’s record fourth quarter lifts full-year earnings, Lloyd’s List 10 Feb 2021
4. Maersk looks to further acquisitions to boost synergies, loyd’s List 10 Feb 2021
5. Greg Miller: Container giant Maersk sees no letup yet in COVID-fueled cargo boom, American Shipper Feb 10, 2021