德迅（Kuehne+Nagel）7月23日公布2026年第2季財報，淨營收年增7.6%至66.16億瑞士法郎（約84億美元），息稅前利潤（EBIT）成長11.4%至約4.84億美元，毛利與淨利也較2025年同期增加。各事業部中，空運獲利增幅最為明顯。德迅並上調2026年全年經常性EBIT財測。[rsc_restrict_content allowed_to=”logged_in”]
第2季空運EBIT年增35.1%至約1.96億美元，貨量增幅則只有2.8%。從貨量與獲利的變化幅度來看，這波成長更多來自客戶結構及承運貨物組合改善。空運增加的獲利約與集團整體EBIT增額相當，從數字觀察，空運對第2季獲利改善提供了重要支撐，也足以抵銷海運獲利下滑的影響。
德迅將空運表現歸因於科技產業需求、客戶組合改善及市占率提升，並以協助Google將雲端基礎設施設備從亞洲運往美國為例。德迅執行長保羅（Stefan Paul）說，集團第2季營運動能增強，空運獲利增加35%。公司也正擴大端到端物流解決方案，並加快在營運流程及決策工具中導入人工智慧（AI）。
海運的走勢與空運不同。第2季海運EBIT年減11.4%，貨量及淨營收雖只小幅下降，每TEU毛利卻仍低於2025年同期。從貨量與單位收益的變化來看，收益下滑對獲利的影響較為明顯。德迅持續壓低營運費用，使每TEU EBIT較第1季回升14%，但仍未恢復至2025年同期水準。
公司指出，亞洲出口至歐洲及北美航線的市占率有所提高，歐洲出口則受經濟疲弱影響，需求持續低迷。德迅透過降低生產成本，抵銷部分收益壓力。上半年海運貨量僅減少約2%，EBIT降幅卻超過3成，反映該部門的獲利壓力更多來自單位收益下降。
第2季回升仍不足以扭轉上半年累計衰退。若排除2026年第1季售後租回收益，以及2025年第2季一次性法律案件負債準備，德迅上半年經常性EBIT年減9.3%，排除匯率換算影響後仍減少3%，反映海運獲利下滑及第1季疲弱的影響仍在。
德迅第2季獲利成長並未帶動同期自由現金流增加，自由現金流較2025年同期減少5%。上半年自由現金流則較2025年同期成長，但其中部分來自德國物流不動產售後租回交易取得的現金，因此第2季與上半年的現金流走勢須分開觀察。
德迅將2026年經常性EBIT財測上調至約17.14億至19.68億美元。德迅董事長沃勒（Joerg Wolle）表示，上調財測反映公司對上半年業務進展的評估。德迅預計2026年成本縮減計畫可帶來逾1.52億美元總節省額，AI相關生產力效益則預計自2027年開始逐步顯現。
註：除首次列示瑞士法郎原始金額外，本文其餘金額均依德迅期中財報所列2026年上半年平均匯率（1美元兌0.7877瑞士法郎）換算為美元，換算結果因四捨五入可能略有差異。
（航貿週刊202630期）
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