國際貨幣基金（IMF）於2026年4月14日發布《世界經濟展望》（World Economic Outlook），指出近期爆發的中東戰爭已透過大宗商品、通膨預期與金融條件等管道改變全球經濟走勢，並進一步影響航運市場的成本結構、航線運作與貨物流動。[rsc_restrict_content allowed_to=”logged_in”]
（圖片來源：IMF）
IMF研究部主任古林查斯（Pierre-Olivier Gourinchas）在記者會中說明，戰爭導致荷莫茲海峽通行受限與關鍵能源設施受損，使油氣供應受阻，並推升原油、天然氣及多類關鍵大宗商品價格。商品價格上升屬於負向供給衝擊，將推高企業與運輸成本並削弱購買力，構成影響經濟與航運的初始衝擊來源。
在這樣的情況下，成本上升將轉化為通膨壓力。IMF指出，若企業與勞工嘗試將成本轉嫁至價格與薪資，可能出現第2輪效應，推升通膨預期並延長高成本環境。通膨與不確定性上升也將伴隨金融條件收緊，包括風險溢價上升、資本流向美元資產與美元升值。這些變化進一步放大影響，透過購買力下降、融資成本上升與需求轉弱傳導至實體經濟。
IMF在其假設衝突有限的主要情境下，將2026年全球經濟成長率下修至3.1%，通膨上調至4.4%。在通膨壓力與金融條件收緊的背景下，終端需求將受到抑制，進而影響消費與投資活動，並透過進口需求下降反映至國際貿易。
對航運而言，能源價格上升不僅反映為燃油成本提高，亦透過多重機制影響市場。燃油成本上升將推升船公司營運成本，並透過燃油附加費（BAF）與運價調整反映於市場；戰爭風險升高亦推升保險費率，增加航運與物流成本；航線安全風險與區域衝突則導致油輪與貨櫃船繞航、航程延長，進一步消耗運力並延長交期。上述因素共同構成航運供給面的調整機制。
衝突亦對供應鏈造成直接擾動。中東相關航線出現繞航與部分運輸中斷，區域港口與物流運作受影響，導致貨物流動延遲與供應鏈效率下降。IMF亦指出，戰爭衝擊在不同經濟體之間並不對稱，能源進口國與新興市場受影響更為顯著，意味不同航線與市場的貨量變化將出現分化，而非同步收縮。
IMF預測若衝突延續，2026年全球經濟成長可能降至2.5%，通膨升至5.4%；若能源供應中斷進一步擴大並延續至2027年，全球成長可能降至約2%，通膨則超過6%。在這種情況下，需求放緩與供給受限將同時作用，進一步加劇航運市場波動。
在政策方面，IMF指出此次衝擊屬供給面事件，央行在通膨預期仍被錨定的前提下，可暫時觀察，但需防止預期失控並準備採取行動；財政政策則應避免價格上限、補貼等廣泛且難以退出的措施，優先採取針對性且具時效性的支持，以降低對市場機制的扭曲。
IMF認為，中東戰爭正透過「能源價格上升—通膨與金融條件變化—需求轉弱」的連續影響，逐步改變全球經濟運行路徑。對航運市場而言，影響同時體現在成本端與運作端，包括燃油與保險成本上升、繞航與運力消耗增加、供應鏈延遲，以及需求面轉弱。運價變動也不再僅由供應中斷驅動，而是轉向由成本與需求共同作用的結構性調整。
（航貿週刊202616期）
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