以星航運（Zim）於12月9日向投資人發布最新簡報，直接點出公司目前正處於董事會策略性選項審查與代理權攻防的敏感時期，並強調管理層提出的收購意向與多方潛在買家詢問，已使公司未來走向成為核心焦點。[rsc_restrict_content allowed_to=”logged_in”]
根據簡報內容，董事會表示，針對2025年11月公開確認的策略性審查，公司在過去數月已收到多方興趣表達，其中包含潛在的戰略投資者，顯示收購意向不再僅限於先前由執行長格利克曼（Eli Glickman）與Ray Shipping創辦人翁格（Rami Ungar）所提出的初步非拘束性要約。董事會強調，目前所有選項均在審慎評估之中，內容涵蓋公司出售、併購、資本配置與股東回饋等可能方案，但尚無任何交易結果可被視為定案。
以星航運指出，本次審查完全由獨立董事主導，並未讓管理層參與審查決策。董事會聘請艾維克顧問公司（Evercore）擔任財務顧問，並由以色列律師事務所Meitar與美國世達律師事務所（Skadden, Arps, Slate, Meagher & Flom LLP）提供法律意見。董事會也已設立交易委員會，並每週召開會議監督審查進度，以確保所有替代方案均能在公平條件下被評估。
簡報同時披露董事會已在審查期間增聘2位獨立董事，包括前以色列銀行監管官阿維丹（Yair Avidan）與前以色列政府高層特伯維茲（Dr. Yoram Turbowicz），強調新增成員具備金融、市場監管及大型交易相關背景，將強化董事會於策略審查階段的專業判斷。
以星強調其過去3年完成大規模轉型，包括提高跨太平洋航線比重至公司總量的42%、擴大與地中海航運（MSC）的合作、並透過新增LNG雙燃料新船降低成本結構。公司自IPO以來船隊規模已由33萬TEU擴大至超過70萬TEU，自有或長期租約船舶比例提升，並且已交付或訂造總計38艘LNG新船。公司強調，這些變化讓以星得以在不具規模優勢的情況下維持與同業相當甚至更高的EBIT獲利率。
以星在簡報中也再次強調其股東回饋政策。自2021年上市以來，ZIM已向股東發放超過57億美元，相當於每股累計47.54美元，股利總額為IPO價格的3倍以上。公司指出，該股利政策顯示其「資本配置紀律」為營運策略核心之一。
簡報亦針對近期由特定股東團體發起的代理權之爭作出回應。依據簡報內容，該股東團體提出3名董事候選人，但公司指稱這些人選主要來自學術、不動產與娛樂領域，缺乏航運、物流或大型交易操作經驗，在公司策略審查已進入實質評估階段的情況下，董事會認為於此時改變董事組成恐增加審查程序的不確定性，使潛在買家或投資人對公司治理穩定性產生疑慮。
此外，簡報亦提到，該團體主張應發放更高額的特別股利，但董事會認為在審查尚未定案前大幅調整資本結構，可能削弱公司的財務彈性，不利後續談判或方案比較。董事會因此呼籲股東在年度股東會中維持現行董事會結構，以確保策略審查得以在不受干擾的情況下進行。
（航貿週刊202549期）
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