據國外媒體報導，赫伯羅德（Hapag-Lloyd）於2025年11月19日舉行線上座談會，邀集長期觀察全球供應鏈的產業人士，討論2026年貨櫃航運面臨的主要挑戰。與談者包括赫伯羅德執行長哈本詹森（Rolf Habben Jansen）、顧問公司Vespucci Maritime執行長詹森（Lars Jensen），以及德迅（Kühne+Nagel）海運物流執行副總裁奧德威爾（Michael Aldwell）。3人普遍認為，美國可能啟動的庫存回補與紅海航路是否恢復正常通行，將成為明年最具影響力的2大變數。
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哈本詹森在會中指出，美國企業的庫存水位已降至低檔，一旦在2026年展開全面補庫，將對貨櫃運輸需求帶來顯著推升。他評估庫存回補「發生機率相當高」，並引用赫伯羅德內部推估指出，若企業重建庫存，明年全球貨櫃需求成長幅度將可能超過4%，接近今年前10個月約4.7%的成長水準。
奧德威爾則補充，由於2025年美國政府關門，庫存官方統計短期內無法取得，但市場所掌握的資訊多指出，美國受關稅影響的進口量持續下降，使庫存水位進一步下探。他引用標普全球（S&P Global）旗下PIERS資料指出，美國來自亞洲的貨櫃化進口量已從7月的181萬TEU高點下滑至10月的160萬TEU，顯示需求已明顯放緩。在他看來，如果美國經濟在2026年比2025年更穩定，企業很可能會啟動大規模補庫。
至於關鍵議題「紅海航路是否恢復通行？」方面，3位與談者均抱持審慎態度。奧德威爾指出，若航商在短期內重新回到紅海－蘇伊士運河（Red Sea–Suez Canal）航線，船舶將因集中抵達而導致歐洲、地中海及部分亞洲港口迅速壅塞。他並補充，即便港口端能消化部分流量，陸側仍可能因卡車及設備不足形成新的處理瓶頸，即便部分航線繼續繞行好望角，整體的壅塞與作業壓力依舊無法完全紓解。
部分航商已陸續恢復通行紅海，包括達飛海運（CMA CGM）在胡塞（Houthi）組織宣布停火後，已有船舶在海軍艦艇護航下小規模復航。然而哈本詹森表示，赫伯羅德目前沒有立即返回紅海航線的計畫，但公司已備妥在情勢明朗後可迅速啟動的預備方案。他並指出，一旦航商普遍恢復使用紅海與蘇伊士運河航路，歐洲、地中海及北歐港口都可能面臨嚴重壅塞，相關風險「依然相當高」。
詹森則從時間面提出觀察，他指出，如果停火能維持，農曆新年後的2026年3月上旬將是航商恢復紅海通行的較佳時機。因為農曆新年後本來就是淡季，需求降低，加上航商可能安排的跳班（blank sailings），可在一定程度上降低恢復航路所帶來的壅塞衝擊。
自2023年底胡塞武裝開始攻擊商船以來，全球多家航運公司改以繞行非洲南端航路以確保船員安全。在座談會中，與談者普遍認為，無論是美國補庫與否，或是紅海是否安全恢復通行，都將直接影響貨櫃航運航線配置、港口壅塞情況與2026年整體運力條件，並將成為決定明年貨櫃市場走向的核心因素。
（航貿週刊202546期）
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