長江和記實業（CK Hutchison）正透過一筆價值228億美元的交易，出售其全球大部分港口碼頭業務給由貝萊德集團（BlackRock Group）與地中海航運（MSC）旗下碼頭營運商Terminal Investment Limited（TiL）組成的財團。有專家認為，這項交易可能引發一連串碼頭資產交易，原因在於MSC為符合監管部門反壟斷要求，可能需出售部分設施。
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該交易涉及長江和記出售全球多個終端的控股權，並使MSC進一步擴大在全球碼頭市場的版圖。交易完成後，根據2023年數據，MSC的年處理量將接近1.2億TEU，有望躍升為全球最大的碼頭營運商。然而，這筆交易也引起監管機構對市場集中度的關注，特別是在歐洲等地區。
在歐洲，德魯里（Drewry）的港口與碼頭首席分析師哈德蘭（Eleanor Hadland）表示，國家政府及歐盟委員會將展開監管審查，以評估MSC收購長和港口資產後可能形成的市場集中狀況。以鹿特丹為例，MSC與長江和記共同控制的終端產能超過1,300萬TEU，其中MSC營運的Delta Dedicated North Terminal，約89.4%股權屬於長和；此外，鹿特丹貨櫃碼頭公司ECT營運的ECT Delta Terminal 與 Euromax Terminal（該設施中 Euromax的股份為60.8%）也在哈德蘭的關注名單中，後者被視為可能的資產剝離候選目標。歐盟競爭監管機構在審查時，也可能將MSC在安特衛普與漢堡的主導地位納入考量，以防止競爭受限。
雖然長江和記在亞洲的港口業務並未包含在此次交易中，但新加坡總部的碼頭營運商PSA International持有長江和記港口集團20%股權，其未來走向亦受到市場關注。此外，長江和記在中國的港口業務問題仍待後續明朗，市場觀察人士指出，這部分資產可能通過納入在新加坡上市的和記港口信託（HPH Trust）或由其他股東整合管理。
交易還為MSC帶來了進軍新市場的機會。例如，MSC目前尚未在澳大利亞擁有碼頭設施，而長和在雪梨與布里斯本擁有現有資產，這將使MSC的全球終端網絡更加完善。此外，埃及等其他地區的碼頭設施可能受到此次交易調整的影響，促使各地市場出現資產整合或資產剝離的現象。
根據分析，若MSC在收購後整合長江和記的多處碼頭資產，歐洲國家政府及歐盟委員會將對市場集中度進行嚴格審查。監管機構可能要求MSC剝離部分資產以降低市場壟斷風險，從而保障其他船公司及碼頭營運商的公平競爭權益。哈德蘭解釋，這樣的補救措施是為了防止一家企業在核心港口市場中占據過大份額，影響市場整體運作。
另一方面，摩根大通（JPMorgan）在一份研究報告中表示，考慮到長江和記對巴拿馬碼頭的持有受到川普政府針對中國影響力的審查，出售巴拿馬碼頭資產屬於「可以理解」的舉措。然而，出售中國以外其他碼頭的決策則較為出人意料，有觀點認為，這筆交易可能屬於一次「機會性交易」，是長江和記作為短期獲利，而非根據其既定的長期管理理念和資產配置策略來做出的安排。
（航貿週刊202511期）
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