馬士基於（Maersk）5月8日公布2025年第1季財報，營收達133.21億美元，年增7.8%；稅前息前折舊攤銷前獲利（EBITDA）為27.10億美元，年增70%；稅前息前獲利（EBIT）則大幅提升至12.53億美元，遠高於去年同期的1.77億美元。
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執行長柯文勝（Vincent Clerc）表示，第1季整體營運效率持續提升，加上全球經濟於年初仍展現韌性，為公司帶來良好表現。但他坦言，地緣政治與貿易政策不確定性升高，使供應鏈再次處於壓力之下，馬士基因此加速推動自動化與成本控管，以因應未來風險。
根據財報，馬士基3大核心業務皆有貢獻。其中，海運業務營收年增11%，達89.10億美元，EBIT達7.43億美元，去年同期則為虧損1.61億美元，獲利轉正主要受惠於平均運費上升與燃料成本下降。物流服務業務EBIT為1.42億美元，年增163%；碼頭業務EBIT則達3.94億美元，年增31%，並創下歷史第2高EBITDA紀錄。
不過，馬士基的海運業務營收和獲利與2024年第4季相比均出現季減，反映市場運價自去年中高點逐步滑落，且紅海危機導致部分航線持續繞行好望角，影響成本與船期效率。該公司亦指出，雙子星聯盟網路自2月啟用以來已完成75%布署，預計5月底前全面上線，將有助強化東西向主幹線的穩定性與節省成本。
在物流與服務方面，專案物流與電商履單表現良好，帶動貨運管理服務營收年增18%。儘管部分北美地區的中後段運輸業務經調整後呈現收縮，但整體EBIT率仍上升至4.1%，顯示營運體質穩步改善。
碼頭業務則因北美、西歐與拉丁美洲的裝卸量顯著增加，加上倉儲收入提升，帶動整體營收年增23%。財報指出，期內平均每櫃裝卸收入上升至365美元，為2022年第3季以來最高水平。
公司同時宣布，第1季已向股東回饋現金25億美元，包含股息與庫藏股，顯示資本結構穩健。期末淨現金部位為52.06億美元，略低於去年底的73.73億美元，主因是大規模資本支出與股東回饋。
展望未來，馬士基維持2025年全年財測不變，預期基礎EBITDA介於60至90億美元，基礎EBIT為0至30億美元，自由現金流預估為負30億美元或更佳。儘管全球貨櫃市場第1季需求年增3.5%至5.5%，該公司仍將全年市場成長預期下調至-1%至4%，反映美國貿易政策與全球經濟放緩風險。
（航貿週刊202520期）
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